O Tesouro Nacional observou aumento das taxas cobradas por investidores para emprestar ao governo no longo prazo. Os receios sobre o impacto do aux\u00edlio emergencial nas contas p\u00fablicas impulsionaram o movimento, de acordo com os t\u00e9cnicos.<\/p>\n\n\n\n
“A curva de juros apresentou alta nas taxas, reagindo \u00e0s expectativas em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 pol\u00edtica monet\u00e1ria e \u00e0s discuss\u00f5es sobre a prorroga\u00e7\u00e3o do aux\u00edlio emergencial e seu impacto nas contas p\u00fablicas”, afirma o Tesouro em relat\u00f3rio mensal sobre a d\u00edvida p\u00fablica publicado nesta quarta-feira (24).<\/p>\n\n\n\n
Segundo o documento, o ano de 2021 come\u00e7ou com volatilidade, especialmente no fim de janeiro, e deteriora\u00e7\u00e3o nos cen\u00e1rios internacional e dom\u00e9stico. Al\u00e9m da preocupa\u00e7\u00e3o com as contas p\u00fablicas, os investidores veem com apreens\u00e3o a descoberta de variantes do novo coronav\u00edrus.<\/p>\n\n\n\n
O CDS (Credit Default Swap, indicador de risco do pa\u00eds) de 5 anos registrou aumento, de 140 pontos em dezembro para 174 pontos em janeiro. Pares emergentes tamb\u00e9m sofreram com maior avers\u00e3o a risco, mas com o CDS mais baixo que o Brasil \u2014 \u00e9 o caso de Col\u00f4mbia (113 pontos), Chile (54), Peru (62) e M\u00e9xico (95).<\/p>\n\n\n\n
De acordo com o Tesouro, houve ao longo do m\u00eas de janeiro eleva\u00e7\u00e3o nas taxas m\u00e9dias praticadas nos leil\u00f5es de t\u00edtulos, embora o custo como um todo ainda permane\u00e7a em n\u00edvel historicamente baixo, principalmente por causa do atual patamar da Selic (2% ao ano).<\/p>\n\n\n\n
A eleva\u00e7\u00e3o em taxas de longo prazo \u00e9 ocorre enquanto h\u00e1 crescente necessidade de endividamento para cobrir o d\u00e9ficit nas contas p\u00fablicas. A d\u00edvida p\u00fablica federal cresceu 0,99% na passagem de dezembro para janeiro e chegou a R$ 5,009 trilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n
Por outro lado, o prazo m\u00e9dio de pagamento da d\u00edvida total subiu de 3,57 anos em dezembro para 3,61 anos em janeiro, reduzindo press\u00f5es sobre a rolagem da d\u00edvida neste ano. O percentual de vencimentos nos pr\u00f3ximos 12 meses diminuiu de 27,57% em dezembro para 27,10% em janeiro.<\/p>\n\n\n\n
A estrat\u00e9gia do Tesouro nos \u00faltimos meses de encurtar os vencimentos para aproveitar juros mais baratos no curto prazo colaborou para reduzir os pre\u00e7os. O custo m\u00e9dio acumulado da d\u00edvida total nos \u00faltimos doze meses caiu de 8,37% ao ano em dezembro para 8,29% ao ano em janeiro, o menor da s\u00e9rie hist\u00f3rica.<\/p>\n\n\n\n
Para fazer frente aos vencimentos, o Tesouro tem usado parte de seu colch\u00e3o de liquidez. A reserva apresentou redu\u00e7\u00e3o, em termos nominais, de 8,58%, passando de R$ 881,28 bilh\u00f5es, em dezembro, para R$ 805,68 bilh\u00f5es, em janeiro.<\/p>\n\n\n\n
De acordo com o Tesouro, o m\u00eas de fevereiro, at\u00e9 o momento, tem sido marcado pela recupera\u00e7\u00e3o no mercado externo, com avan\u00e7o nas discuss\u00f5es de pacotes fiscais em algumas economias e avan\u00e7o nas campanhas de vacina\u00e7\u00e3o, produzindo uma melhora na percep\u00e7\u00e3o de risco de emergentes.<\/p>\n\n\n\n
Por outro lado, o CDS do Brasil de 5 anos teve performance pior que os pares emergentes, principalmente em fun\u00e7\u00e3o das preocupa\u00e7\u00f5es sobre a trajet\u00f3ria fiscal e o ritmo da agenda de reformas. No mercado dom\u00e9stico, os juros tamb\u00e9m refletiram a preocupa\u00e7\u00e3o com o fiscal, apresentando alta nos prazos mais longos.<\/p>\n\n\n\n
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