O Copom (Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria) do Banco Central considera o ritmo atual de alta de juros adequado para levar a infla\u00e7\u00e3o e as expectativas \u00e0s metas em 2022 e 2023, mas avalia que a taxa b\u00e1sica deve permanecer acima projetado pelo mercado durante o per\u00edodo.<\/p>\n
Antes da reuni\u00e3o, economistas esperavam que a taxa b\u00e1sica de juros (Selic) avan\u00e7asse a 11,75% ao longo de 2022 para depois iniciar um ciclo de queda, com 11,25% at\u00e9 dezembro e 8% ao fim de 2023, segundo a pesquisa Focus. Esse foi o cen\u00e1rio utilizado na simula\u00e7\u00e3o do BC.<\/p>\n
Com isso, a autoridade monet\u00e1ria indica que os juros devem ficar acima de 11,75% no pr\u00f3ximo ano e de 8% ao final de 2023.<\/p>\n
A pesquisa Focus \u00e9 feita pela autoridade monet\u00e1ria semanalmente. Nela, o BC coleta as proje\u00e7\u00f5es de economistas de institui\u00e7\u00f5es financeiras e casas de an\u00e1lise para os principais indicadores da economia, entre eles infla\u00e7\u00e3o, PIB (Produto Interno Bruto) e taxa de juros, para os pr\u00f3ximos quatro anos.<\/p>\n
“O Copom avaliou que, considerado esse vi\u00e9s devido \u00e0 assimetria de riscos, suas proje\u00e7\u00f5es se encontram acima da meta tanto para 2022 como para 2023. Diante desse resultado, o Copom concluiu que o ciclo de aperto monet\u00e1rio dever\u00e1 ser mais contracionista [juros mais altos] do que o utilizado no cen\u00e1rio b\u00e1sico por todo o horizonte relevante”, ressaltou a ata da \u00faltima reuni\u00e3o divulgada nesta ter\u00e7a-feira (14).<\/p>\n
No horizonte relevante \u2014 para quando o BC entende que a pol\u00edtica monet\u00e1ria faz efeito \u2014\u00a0as expectativas de infla\u00e7\u00e3o v\u00eam crescendo. Para 2022 e 2023 as proje\u00e7\u00f5es est\u00e3o em 5,02% e 3,46%, respectivamente, ambas acima do centro das metas para os per\u00edodos, de 3,5% e 3,25%.<\/p>\n
Para o pr\u00f3ximo ano, o n\u00famero j\u00e1 est\u00e1 acima do m\u00e1ximo permitido no intervalo de toler\u00e2ncia, que \u00e9 de 5%.<\/p>\n
“Quanto ao balan\u00e7o de riscos, o Comit\u00ea ponderou que o risco de desancoragem das expectativas para prazos mais longos, derivado dos desenvolvimentos no cen\u00e1rio fiscal, indica que h\u00e1 vi\u00e9s altista para as proje\u00e7\u00f5es do seu cen\u00e1rio b\u00e1sico”, disse a ata.<\/p>\n
Na semana passada, o Copom elevou a taxa b\u00e1sica novamente em 1,5 ponto percentual, a 9,25% ao ano. No comunicado, o BC indicou nova alta de mesma magnitude para pr\u00f3xima reuni\u00e3o, em fevereiro, para 10,75% ao ano.<\/p>\n
O ciclo atual de alta da taxa b\u00e1sica \u00e9 o mais agressivo desde 2002, com eleva\u00e7\u00f5es bruscas, e \u00e9 o que ter\u00e1 maior diferen\u00e7a entre a taxa inicial e a final desde a cria\u00e7\u00e3o do sistema de metas para infla\u00e7\u00e3o, em 1999.<\/p>\n
O choque de juros \u00e9 uma resposta do BC \u00e0 escalada de pre\u00e7os observada desde o fim do ano passado e \u00e0s sucessivas revis\u00f5es para cima das expectativas de infla\u00e7\u00e3o para o pr\u00f3ximo ano.<\/p>\n
Apesar de n\u00e3o ter acelerado o ritmo de alta da Selic, o BC subiu o tom em rela\u00e7\u00e3o ao aperto monet\u00e1rio na \u00faltima decis\u00e3o. O Copom admitiu pela primeira vez que as expectativas est\u00e3o desancoradas e indicou que continuar\u00e1 subindo juros n\u00e3o s\u00f3 at\u00e9 que a infla\u00e7\u00e3o desacelere, mas que tamb\u00e9m as proje\u00e7\u00f5es do mercado para os pr\u00f3ximos anos estejam ao redor da meta.<\/p>\n
Acelerar o ritmo seria subir os juros acima dos 1,5 ponto percentual por reuni\u00e3o.
\nA autarquia refor\u00e7ou no comunicado que a Selic deve chegar a n\u00edvel “significativamente contracionista”. Ou seja, bem acima do juro neutro (que n\u00e3o aquece nem contrai a economia).<\/p>\n
Nesta semana, ap\u00f3s tom mais duro do BC no comunicado, o mercado subiu a proje\u00e7\u00e3o para a Selic em 2022 para 11,50% e manteve 8% para 2023.<\/p>\n
As proje\u00e7\u00f5es do BC para infla\u00e7\u00e3o s\u00e3o de 10,2% para 2021, 4,7% para 2022 e 3,2% para 2023. A an\u00e1lise foi feita com a taxa de juros da pesquisa Focus, em que s\u00e3o divulgadas expectativas do mercado, e taxa de c\u00e2mbio partindo de R$ 5,65.<\/p>\n
“Nesse cen\u00e1rio, as proje\u00e7\u00f5es para a infla\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os administrados s\u00e3o de 16,7% para 2021, 3,8% para 2022 e 5,2% para 2023. Adotam-se bandeira tarif\u00e1ria ‘escassez h\u00eddrica’ em dezembro de 2021 e a hip\u00f3tese de bandeira tarif\u00e1ria ‘vermelha patamar 2’ em dezembro de 2022 e dezembro de 2023”, afirmou o texto, em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s medidas que impactam a conta de energia para mitigar os efeitos da crise h\u00eddrica.<\/p>\n
O Copom avaliou o ritmo apropriado de eleva\u00e7\u00e3o dos juros com cen\u00e1rios alternativos.
\n“O comit\u00ea tamb\u00e9m comparou cen\u00e1rios envolvendo ritmos de ajuste maiores do que o de 1,50 ponto percentual com cen\u00e1rios em que a taxa de juros permanece elevada por per\u00edodo mais longo do que a impl\u00edcita no cen\u00e1rio b\u00e1sico”, destacou a ata.<\/p>\n
“Com base nesses resultados, os membros do Copom debateram a estrat\u00e9gia mais apropriada. Concluiu-se que o ritmo de ajuste de 1,50 ponto percentual, neste momento, \u00e9 adequado para atingir, ao longo do ciclo de aperto monet\u00e1rio, um patamar suficientemente contracionista para n\u00e3o somente garantir a converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o ao longo do horizonte relevante, mas tamb\u00e9m consolidar a ancoragem das expectativas de prazos mais longos”, continuou.<\/p>\n
No texto, o BC justifica que em seu cen\u00e1rio b\u00e1sico (com juros da pesquisa Focus e c\u00e2mbio partindo de R$ 5,65), as Sobre a evolu\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os, o BC detalhou na ata que a infla\u00e7\u00e3o ao consumidor segue elevada, com alta disseminada entre v\u00e1rios componentes, e tem se mostrado mais persistente que o antecipado.<\/p>\n
“A alta nos pre\u00e7os dos bens industriais ainda n\u00e3o arrefeceu e deve persistir no curto prazo, enquanto a infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os acelerou, refletindo a gradual normaliza\u00e7\u00e3o da atividade no setor, din\u00e2mica que j\u00e1 era esperada”, disse o texto.<\/p>\n
“As leituras recentes vieram acima do esperado e a surpresa ocorreu tanto nos componentes mais vol\u00e1teis como nos mais associados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o subjacente.\u00a0Prospectivamente, a queda significativa dos pre\u00e7os internacionais de commodities energ\u00e9ticas, que t\u00eam exibido volatilidade substancial, limitou a revis\u00e3o para cima das proje\u00e7\u00f5es de curto prazo”, pontuou.<\/p>\n
Em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 atividade econ\u00f4mica, os membros do Copom discutiram que o PIB do terceiro trimestre teve evolu\u00e7\u00e3o “ligeiramente abaixo da esperada, apesar de as atividades mais atingidas pela pandemia terem continuado em trajet\u00f3ria de recupera\u00e7\u00e3o robusta”.<\/p>\n
“Indicadores de mais alta frequ\u00eancia indicam recuo da atividade econ\u00f4mica, difundido entre v\u00e1rios setores, em setembro e possivelmente em outubro. No mesmo sentido, os \u00edndices de confian\u00e7a j\u00e1 dispon\u00edveis para os meses iniciais do trimestre corrente mostram deteriora\u00e7\u00e3o”.<\/p>\n
Com isso, o BC revisou para baixo suas expectativas para o desempenho da economia no curto praz, que estavam em 4,7% para 2021 e 2,1% para 2022. A nova proje\u00e7\u00e3o deve ser divulgada nesta quinta-feira (16).<\/p>\n
“Para 2022, se por um lado a eleva\u00e7\u00e3o dos pr\u00eamios de risco e o aperto mais intenso das condi\u00e7\u00f5es financeiras atuam desestimulando a atividade econ\u00f4mica, por outro, o Copom avalia que o crescimento tende a ser beneficiado pelo desempenho da agropecu\u00e1ria e pelo processo remanescente de normaliza\u00e7\u00e3o da economia \u2014particularmente no setor de servi\u00e7os e no mercado de trabalho\u00a0\u2014\u00a0conforme a crise sanit\u00e1ria arrefece”, avaliou a ata.<\/p>\n
FolhaPress<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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