Os investimentos em startups no Brasil em 2021 mais uma vez quebraram recordes. Foram US$ 9,4 bilh\u00f5es (cerca de R$ 16,7 bilh\u00f5es) injetados no mercado de inova\u00e7\u00e3o brasileiro, quase 2,6 vezes o que foi captado pelas empresas desse segmento em 2020, US$ 3,5 bilh\u00f5es.<\/p>\n
Os dados, obtidos pelo jornal Folha de S.Paulo, s\u00e3o da Distrito, plataforma de inova\u00e7\u00e3o que monitora o setor.<\/p>\n
As cifras bilion\u00e1rias consolidam o que vem sendo regra no mercado de startups brasileiro nos \u00faltimos dez anos: desde 2011, o \u00fanico momento de queda de investimentos foi 2016, ano de crise econ\u00f4mica aguda em meio ao impeachment da presidente Dilma Rousseff (PT).<\/p>\n
No ano passado, uma conjuntura de fatores levou o ecossistema de inova\u00e7\u00e3o a esse bom momento.<\/p>\n
No Brasil, o investidor olhava para a Bolsa de Valores e via n\u00fameros vermelhos por semanas a fio: a queda foi de quase 12% no acumulado do ano. J\u00e1 t\u00edtulos de renda fixa, em muitos casos, deram pouco retorno \u2013 rebarba da pol\u00edtica de est\u00edmulos do Banco Central \u00e0 economia durante a pandemia, quando a institui\u00e7\u00e3o congelou a taxa Selic em 2% durante sete meses.<\/p>\n
Decis\u00e3o parecida do Fed (banco central dos EUA) tamb\u00e9m fez os investidores americanos procurarem a economia real. Em um mercado saturado, que j\u00e1 \u00e9 baseado em empresas de tecnologia, muitos deles colocaram seu dinheiro em pa\u00edses do sul global, como o Brasil \u2013 que, com o d\u00f3lar acima dos R$ 5, era barato.<\/p>\n
Em todos os lugares, a demanda por tecnologia cresceu. Reuni\u00f5es passaram a demandar aplicativos de videoconfer\u00eancia, idas a restaurantes transformaram-se em deliveries e consultas m\u00e9dicas come\u00e7aram a ser feitas, quando poss\u00edvel, usando a telemedicina. A expectativa para os investidores de tecnologia era que a mudan\u00e7a de comportamento impulsionada pelo distanciamento social se convertesse em lucro.<\/p>\n
Foi esse o resultado visto: empreendedores abrindo capital em Bolsas de Valores, vendo muito dinheiro entrar em seus neg\u00f3cios e protagonizando mega rodadas de investimento. Prova disso \u00e9 o rebanho de unic\u00f3rnios que nasceu no Brasil. Foram dez empresas de tecnologia que passaram do US$ 1 bilh\u00e3o (cerca de R$ 5,6 bilh\u00f5es) em valor de mercado durante 2021, o que normalmente acontece em capta\u00e7\u00f5es que movimentam alguns milh\u00f5es de d\u00f3lares.<\/p>\n
Unic\u00f3rnio de mais idade, o Nubank foi a estrela do ano entre as fintechs brasileiras.<\/p>\n
Avaliado em US$ 41,5 bilh\u00f5es (R$ 233,8 bilh\u00f5es), o banco digital estreou na Bolsa de Valores de Nova York no in\u00edcio de dezembro. Assim como outros IPOs, o feito \u00e9 uma vitrine para o Brasil e acaba sendo um im\u00e3 para investimentos.<\/p>\n
Desde o fim do ano passado, por\u00e9m, o cen\u00e1rio vem mudando. Ainda que o mercado continue crescendo, conforme especialistas indicam, o frenesi pode ter prazo para acabar.<\/p>\n
A liquidez vista pelas medidas de est\u00edmulo gera discuss\u00f5es sobre uma bolha financeira.<\/p>\n
O pr\u00f3prio Nubank teve que cortar US$ 10 bilh\u00f5es da sua oferta inicial em meio a uma queda nas a\u00e7\u00f5es de fintechs ao redor do mundo.<\/p>\n
“Existe um ciclo agora que n\u00e3o \u00e9 o que a gente viveu no ano passado”, afirma o cofundador da Distrito Gustavo Araujo.<\/p>\n
Ele percebeu os ventos come\u00e7arem a mudar no final do ano passado. “Conforme a gente come\u00e7ou a se aproximar de uma instabilidade global maior, os investidores ficaram um pouco mais racionais e subiram um pouco mais a barra”, afirma, em refer\u00eancia \u00e0 nova onda de contamina\u00e7\u00f5es causadas pela variante \u00f4micron que gerou cancelamentos de voos e restri\u00e7\u00f5es de deslocamento.<\/p>\n
Nessa mesma \u00e9poca, o Fed anunciou que come\u00e7aria a reduzir gradualmente seu programa de compra de t\u00edtulos \u2013 medida que segue na mesma linha do Banco Central do Brasil que, em mar\u00e7o do ano passado, se despediu da taxa em m\u00ednima hist\u00f3rica e passou a elevar os juros.<\/p>\n
“N\u00e3o tem como continuar crescendo tanto”, diz Araujo. “Em algum momento, os investidores que percorreram toda essa jornada e multiplicaram o capital por dois anos, desde o in\u00edcio da pandemia, precisam realizar lucro e tirar o dinheiro.”<\/p>\n
A tend\u00eancia \u00e9 que o capital seja realocado ainda em mercado de tecnologia, mas em empresas mais seguras do que startups \u2013 como as de energia, por exemplo, que em muitos casos contam com concess\u00f5es de 30 anos. Em geral, o retorno \u00e9 menor, mas \u00e9 certo.<\/p>\n
“\u00c9 natural que voc\u00ea balanceie o seu portf\u00f3lio buscando empresas mais est\u00e1veis. S\u00e3o empresas que v\u00e3o crescer e te dar um retorno enorme? N\u00e3o. Mas s\u00e3o empresas que n\u00e3o correm o risco de perder tanto valor”, afirma o empres\u00e1rio.<\/p>\n
Rodadas maduras, como B, C e D, tamb\u00e9m devem rarear. Dependentes de cheques maiores, elas sentem mais os abalos da economia.<\/p>\n
Apesar da conjuntura econ\u00f4mica “muito complicada”, conforme defende Araujo, o cen\u00e1rio de investimento no Brasil n\u00e3o ser\u00e1 um deserto. Tudo indica que a digitaliza\u00e7\u00e3o impelida pela pandemia veio para ficar e esse mercado n\u00e3o vai diminuir. As startups que forem capazes de dar lucro, por sua vez, ser\u00e3o premiadas.<\/p>\n
Outro n\u00famero que n\u00e3o deve desacelerar neste ano \u00e9 o de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es. Esse tipo de neg\u00f3cio deu um salto no ano passado.<\/p>\n
“Essa mentalidade de ir buscar fora aquilo que voc\u00ea n\u00e3o tem e te falta foi instalada durante o ano de 2020, mas acelerou muito em 2021”, afirma Araujo. “Em 2022 a gente n\u00e3o acredita que v\u00e1 desacelerar, at\u00e9 porque qualquer desconto em valor de mercado de empresas de tecnologia significa que bons ativos poder\u00e3o ser comprados por pre\u00e7os mais baratos.”<\/p>\n
De modo geral, startups sofrem menos com crises econ\u00f4micas porque \u00e9 mais dif\u00edcil especular: s\u00e3o investimentos com retornos de longo prazo.<\/p>\n
“Quem colocou dinheiro em 2021 n\u00e3o est\u00e1 pensando em retorno do capital em 2022 nem em 2023, mas em 2031”, diz Araujo, lembrando que os ciclos s\u00e3o normalmente de 8 a 12 anos. “Em capital aberto voc\u00ea compra o rumor e vende a not\u00edcia.”<\/p>\n
“Quando voc\u00ea investe em uma startup, diferente de uma a\u00e7\u00e3o, voc\u00ea n\u00e3o tem liquidez, ent\u00e3o n\u00e3o consegue vender a sua participa\u00e7\u00e3o no dia seguinte. Voc\u00ea est\u00e1 preso naquele ativo at\u00e9 ele performar”, afirma.<\/p>\n
Tremores do mercado financeiro podem chegar ao setor de inova\u00e7\u00e3o como uma marola, mas as startups n\u00e3o est\u00e3o isentas de eventuais impactos, ainda mais com elei\u00e7\u00f5es \u00e0 vista.<\/p>\n
“Sempre \u00e9 um ano de maior instabilidade, volatilidade. At\u00e9 que se tenha uma defini\u00e7\u00e3o de quem pode ganhar ou quem vai concorrer, o ano \u00e9 inst\u00e1vel”, diz Araujo. “E investidor n\u00e3o gosta de instabilidade, ent\u00e3o ele vai embora.”<\/p>\n
Em resumo, afirma o empreendedor, “o mercado de tecnologia corre numa raia paralela, mas \u00e9 a mesma piscina. Se a piscina seca, seca para todo mundo.”<\/p>\n
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