{"id":270154,"date":"2023-06-18T10:12:09","date_gmt":"2023-06-18T13:12:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.caririemacao.com\/1\/?p=270154"},"modified":"2023-06-18T10:12:09","modified_gmt":"2023-06-18T13:12:09","slug":"banco-central-so-baixara-juros-quando-tiver-certeza-de-que-a-inflacao-esta-em-trajetoria-estavel-dizem-economistas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.caririemacao.com\/1\/2023\/06\/18\/banco-central-so-baixara-juros-quando-tiver-certeza-de-que-a-inflacao-esta-em-trajetoria-estavel-dizem-economistas\/","title":{"rendered":"Banco Central s\u00f3 baixar\u00e1 juros quando tiver certeza de que a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 em trajet\u00f3ria est\u00e1vel, dizem economistas"},"content":{"rendered":"<header class=\"pg-newDetail__header\">\n<div class=\"gs-container\">\n<div class=\"pg-newDetail__header__content\">\n<p class=\"pg-newDetail__resume\"><em><strong>Atualmente, a Selic est\u00e1 em 13,75% ao ano \u2014 patamar mantido pela autoridade monet\u00e1ria desde agosto de 2022<\/strong><\/em><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/header>\n<div class=\"pg-newDetail__main gs-container\">\n<p>Os indicadores econ\u00f4micos divulgados nos \u00faltimos dias pressionam o Banco Central (BC) para iniciar um ciclo de corte de juros. Atualmente, a Selic est\u00e1 em 13,75% ao ano \u2014 patamar mantido pela autoridade monet\u00e1ria desde agosto de 2022.<\/p>\n<p>No dia 7 de junho, o Instituto Brasileiros de Geografia e Estat\u00edstica (IBGE) divulgou o \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA), e surpreendeu os analistas de mercado. O \u00edndice oficial da infla\u00e7\u00e3o do pa\u00eds desacelerou para 0,23% em maio.<\/p>\n<p>Em abril, o IPCA marcou alta de 0,61%, desacelerando em rela\u00e7\u00e3o ao avan\u00e7o de 0,71% de mar\u00e7o. Em maio de 2022, a varia\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o havia sido de 0,47%.<\/p>\n<p>Por\u00e9m, na vis\u00e3o de Gustavo Sung, economista-chefe da Suno Research, a autoridade monet\u00e1ria s\u00f3 dar\u00e1 in\u00edcio ao processo de cortes na taxa de juros quando tiver certeza de que a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 em trajet\u00f3ria est\u00e1vel e em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 meta.<\/p>\n<p>\u201cAs expectativas ancoradas e sem grandes choques podem mudar a rota no meio do caminho. Choques positivos quanto negativos podem alterar esse cen\u00e1rio e suas respectivas probabilidades\u201d, avalia o economista.<\/p>\n<p>Alexandre Espirito Santo, economista-chefe da \u00d3rama e professor do Ibmec-RJ, diz que a infla\u00e7\u00e3o de maio foi menor do que o mercado aguardava. Al\u00e9m disso, os \u00edndices medidos pelos IGPs da FGV est\u00e3o favor\u00e1veis a uma mudan\u00e7a de dire\u00e7\u00e3o do BC.<\/p>\n<p>Referente aos indicadores que mais impactaram neste cen\u00e1rio no Brasil, Esp\u00edrito Santo v\u00ea uma tend\u00eancia para a queda de juros.<\/p>\n<p>\u201cPara os consumidores, os pre\u00e7os dos alimentos, bem como de combust\u00edveis, que a Petrobras vem reduzindo. A safra agr\u00edcola foi recorde, isso alivia muito o or\u00e7amento familiar e era um grupo que vinha sofrendo bastante l\u00e1 atr\u00e1s. Ademais, o Boletim Focus vem mostrando nas \u00faltimas semanas uma maior ancoragem de expectativas.\u201d<\/p>\n<p><strong>Cen\u00e1rio interno<\/strong><\/p>\n<p>Algumas a\u00e7\u00f5es da equipe econ\u00f4mica do governo federal pressionam ainda mais a autarquia monet\u00e1ria do Brasil. O novo corte da Petrobras nos pre\u00e7os da gasolina, anunciado na quinta-feira (15), somado a um d\u00f3lar consistentemente mais barato, est\u00e1 alimentando uma nova leva de revis\u00f5es para baixo nas proje\u00e7\u00f5es de economistas para a infla\u00e7\u00e3o de 2023.<\/p>\n<p>Alguns bancos e corretoras j\u00e1 falam at\u00e9 em um resultado que pode ficar em 5% ou abaixo disso at\u00e9 dezembro.<\/p>\n<p>Outro indicador que mostra uma desacelera\u00e7\u00e3o nos pre\u00e7os \u00e9 o \u00cdndice Geral de Pre\u00e7os \u2014 Mercado (IGP-M). O \u00faltimo dado recuou 1,95% na primeira pr\u00e9via de junho, ap\u00f3s cair 1,13% na mesma leitura de maio, segundo a Funda\u00e7\u00e3o Getulio Vargas (FGV).<\/p>\n<p>A contra\u00e7\u00e3o foi puxada por defla\u00e7\u00e3o do \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Produtor Amplo (IPA-M), que recuou 2,74%, ante queda de 1,74% no mesmo per\u00edodo de maio.<\/p>\n<p>Sung diz que desde a \u00faltima reuni\u00e3o do Copom, realizada no in\u00edcio de maio, a infla\u00e7\u00e3o continuou dando sinais de arrefecimento e, diante de uma redu\u00e7\u00e3o do risco fiscal, a taxa de c\u00e2mbio passou a ser negociada abaixo dos R$ 5,00.<\/p>\n<p>\u201cAl\u00e9m disso, as expectativas melhoraram e as taxas das longas da curva de juro futura come\u00e7aram a cair.\u201d<\/p>\n<p>Para ele, o BC n\u00e3o est\u00e1 somente preocupado com a infla\u00e7\u00e3o corrente, mas, principalmente, com a infla\u00e7\u00e3o futura.<\/p>\n<p>\u201cSe os agentes econ\u00f4micos enxergarem uma infla\u00e7\u00e3o maior amanh\u00e3, hoje eles j\u00e1 incorporam este aumento nos seus contratos, nos sal\u00e1rios e nos pre\u00e7os.\u201d<\/p>\n<p>Ao observar o Boletim Focus, que serve de par\u00e2metro para os modelos do BC, o economista percebe que as expectativas para 2023 est\u00e3o caindo relevantemente nas \u00faltimas semanas e, para 2024, h\u00e1 uma queda marginal.<\/p>\n<p>\u201cAl\u00e9m disso, o mais importante, as expectativas de longo prazo finalmente come\u00e7aram a ceder. Ap\u00f3s ficarem est\u00e1veis em 4% por v\u00e1rias semanas, o mercado passou a ver uma infla\u00e7\u00e3o de 3,90% para 2025 e 3,88% para 2026.\u201d<\/p>\n<p>Nos \u00faltimos comunicados, o Banco Central ressaltou a preocupa\u00e7\u00e3o com as expectativas do IPCA para per\u00edodos mais longos. Sung pontua que essa primeira queda \u00e9 um bom sinal.<\/p>\n<p>Ele destaca alguns fatores que explicam essas quedas. \u201cOs \u00faltimos dados de infla\u00e7\u00e3o, principalmente o de maio, levaram a uma revis\u00e3o para baixo da infla\u00e7\u00e3o para 2023-24; a baixa probabilidade de termos mudan\u00e7as nas metas de infla\u00e7\u00e3o na reuni\u00e3o do CMN; e a redu\u00e7\u00e3o do risco fiscal com a aprova\u00e7\u00e3o do novo arcabou\u00e7o fiscal na C\u00e2mara dos Deputados.\u201d<\/p>\n<p>Pontou tamb\u00e9m que a atividade econ\u00f4mica come\u00e7a a sentir mais os efeitos das altas de juros, o que deve ajudar a aliviar press\u00f5es sobre os pre\u00e7os, apesar da resili\u00eancia do mercado de trabalho.<\/p>\n<p>\u201cO mercado de cr\u00e9dito continua desacelerando. Tanto o estoque quanto as concess\u00f5es de novos cr\u00e9ditos est\u00e3o caindo na compara\u00e7\u00e3o mensal e anual.\u201d<\/p>\n<p><strong>Trajet\u00f3ria da Selic<\/strong><\/p>\n<p>Esp\u00edrito Santo diz acreditar em manuten\u00e7\u00e3o na reuni\u00e3o da pr\u00f3xima semana, por\u00e9m espera que o Copom j\u00e1 deva dar ind\u00edcios no comunicado que o ciclo de queda est\u00e1 mais pr\u00f3ximo.<\/p>\n<p>\u201cNossa expectativa \u00e9 que a queda se inicie em agosto, com queda de 25 pontos. Depois ter\u00edamos outra queda de 25 pontos e mais duas de 50 pontos, encerrando o ano em 12,25%.\u201d<\/p>\n<p>De acordo com o Banco Central, esse cen\u00e1rio j\u00e1 era esperado diante de uma pol\u00edtica monet\u00e1ria bastante restritiva, monitorando o elevado n\u00edvel de endividamento das fam\u00edlias e os problemas que isso pode gerar para o sistema financeiro.<\/p>\n<p>Diante disso, Sung diz ver sinais de que a situa\u00e7\u00e3o atual \u00e9 melhor do que meses atr\u00e1s para o BC. A infla\u00e7\u00e3o vem cedendo \u2014 mesmo em ritmo lento \u2014, o cen\u00e1rio internacional est\u00e1 menos deteriorado, a concess\u00e3o de cr\u00e9dito e atividade econ\u00f4mica vem desacelerando, e as expectativas de infla\u00e7\u00e3o para horizontes mais longos come\u00e7aram a cair.<\/p>\n<p>\u201cLogo, acreditamos que se abriu uma janela de oportunidades para que o Copom comece uma discuss\u00e3o sobre cortes na taxa de juros. Ficaremos de olho no comunicado desta reuni\u00e3o, pois poder\u00e1 nos dar mais pistas sobre os pr\u00f3ximos passos.\u201d<\/p>\n<p>Sung mostra que, em seu cen\u00e1rio base, a perspectiva \u00e9 de um primeiro corte em agosto, de 0,25 pontos percentuais.<\/p>\n<p>\u201cPodemos ver mais duas redu\u00e7\u00f5es da mesma magnitude e, por fim, na \u00faltima reuni\u00e3o do ano, em dezembro, um corte de 0,5 p.p., levando a Selic para 12,50% a.a. em dezembro\u201d.<\/p>\n<p>FONTE: Click PB<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Atualmente, a Selic est\u00e1 em 13,75% ao ano \u2014 patamar mantido pela autoridade monet\u00e1ria desde agosto de 2022 Os indicadores econ\u00f4micos divulgados nos \u00faltimos dias pressionam o Banco Central (BC) para iniciar um ciclo de corte de juros. Atualmente, a Selic est\u00e1 em 13,75% ao ano \u2014 patamar mantido pela autoridade monet\u00e1ria desde agosto de 2022. No dia 7 de junho, o Instituto Brasileiros de Geografia e Estat\u00edstica (IBGE) divulgou o \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA), e surpreendeu os analistas de mercado. O \u00edndice oficial da infla\u00e7\u00e3o do pa\u00eds desacelerou para 0,23% em maio. Em abril, o IPCA marcou alta de 0,61%, desacelerando em rela\u00e7\u00e3o ao avan\u00e7o de 0,71% de mar\u00e7o. Em maio de 2022, a varia\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o havia sido de 0,47%. Por\u00e9m, na vis\u00e3o de Gustavo Sung, economista-chefe da Suno Research, a autoridade monet\u00e1ria s\u00f3 dar\u00e1 in\u00edcio ao processo de cortes na taxa de juros quando tiver certeza de que a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 em trajet\u00f3ria est\u00e1vel e em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 meta. \u201cAs expectativas ancoradas e sem grandes choques podem mudar a rota no meio do caminho. Choques positivos quanto negativos podem alterar esse cen\u00e1rio e suas respectivas probabilidades\u201d, avalia o economista. Alexandre Espirito Santo, economista-chefe da \u00d3rama e professor do Ibmec-RJ, diz que a infla\u00e7\u00e3o de maio foi menor do que o mercado aguardava. Al\u00e9m disso, os \u00edndices medidos pelos IGPs da FGV est\u00e3o favor\u00e1veis a uma mudan\u00e7a de dire\u00e7\u00e3o do BC. Referente aos indicadores que mais impactaram neste cen\u00e1rio no Brasil, Esp\u00edrito Santo v\u00ea uma tend\u00eancia para a queda de juros. \u201cPara os consumidores, os pre\u00e7os dos alimentos, bem como de combust\u00edveis, que a Petrobras vem reduzindo. A safra agr\u00edcola foi recorde, isso alivia muito o or\u00e7amento familiar e era um grupo que vinha sofrendo bastante l\u00e1 atr\u00e1s. Ademais, o Boletim Focus vem mostrando nas \u00faltimas semanas uma maior ancoragem de expectativas.\u201d Cen\u00e1rio interno Algumas a\u00e7\u00f5es da equipe econ\u00f4mica do governo federal pressionam ainda mais a autarquia monet\u00e1ria do Brasil. O novo corte da Petrobras nos pre\u00e7os da gasolina, anunciado na quinta-feira (15), somado a um d\u00f3lar consistentemente mais barato, est\u00e1 alimentando uma nova leva de revis\u00f5es para baixo nas proje\u00e7\u00f5es de economistas para a infla\u00e7\u00e3o de 2023. Alguns bancos e corretoras j\u00e1 falam at\u00e9 em um resultado que pode ficar em 5% ou abaixo disso at\u00e9 dezembro. Outro indicador que mostra uma desacelera\u00e7\u00e3o nos pre\u00e7os \u00e9 o \u00cdndice Geral de Pre\u00e7os \u2014 Mercado (IGP-M). O \u00faltimo dado recuou 1,95% na primeira pr\u00e9via de junho, ap\u00f3s cair 1,13% na mesma leitura de maio, segundo a Funda\u00e7\u00e3o Getulio Vargas (FGV). A contra\u00e7\u00e3o foi puxada por defla\u00e7\u00e3o do \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Produtor Amplo (IPA-M), que recuou 2,74%, ante queda de 1,74% no mesmo per\u00edodo de maio. Sung diz que desde a \u00faltima reuni\u00e3o do Copom, realizada no in\u00edcio de maio, a infla\u00e7\u00e3o continuou dando sinais de arrefecimento e, diante de uma redu\u00e7\u00e3o do risco fiscal, a taxa de c\u00e2mbio passou a ser negociada abaixo dos R$ 5,00. \u201cAl\u00e9m disso, as expectativas melhoraram e as taxas das longas da curva de juro futura come\u00e7aram a cair.\u201d Para ele, o BC n\u00e3o est\u00e1 somente preocupado com a infla\u00e7\u00e3o corrente, mas, principalmente, com a infla\u00e7\u00e3o futura. \u201cSe os agentes econ\u00f4micos enxergarem uma infla\u00e7\u00e3o maior amanh\u00e3, hoje eles j\u00e1 incorporam este aumento nos seus contratos, nos sal\u00e1rios e nos pre\u00e7os.\u201d Ao observar o Boletim Focus, que serve de par\u00e2metro para os modelos do BC, o economista percebe que as expectativas para 2023 est\u00e3o caindo relevantemente nas \u00faltimas semanas e, para 2024, h\u00e1 uma queda marginal. \u201cAl\u00e9m disso, o mais importante, as expectativas de longo prazo finalmente come\u00e7aram a ceder. Ap\u00f3s ficarem est\u00e1veis em 4% por v\u00e1rias semanas, o mercado passou a ver uma infla\u00e7\u00e3o de 3,90% para 2025 e 3,88% para 2026.\u201d Nos \u00faltimos comunicados, o Banco Central ressaltou a preocupa\u00e7\u00e3o com as expectativas do IPCA para per\u00edodos mais longos. Sung pontua que essa primeira queda \u00e9 um bom sinal. Ele destaca alguns fatores que explicam essas quedas. \u201cOs \u00faltimos dados de infla\u00e7\u00e3o, principalmente o de maio, levaram a uma revis\u00e3o para baixo da infla\u00e7\u00e3o para 2023-24; a baixa probabilidade de termos mudan\u00e7as nas metas de infla\u00e7\u00e3o na reuni\u00e3o do CMN; e a redu\u00e7\u00e3o do risco fiscal com a aprova\u00e7\u00e3o do novo arcabou\u00e7o fiscal na C\u00e2mara dos Deputados.\u201d Pontou tamb\u00e9m que a atividade econ\u00f4mica come\u00e7a a sentir mais os efeitos das altas de juros, o que deve ajudar a aliviar press\u00f5es sobre os pre\u00e7os, apesar da resili\u00eancia do mercado de trabalho. \u201cO mercado de cr\u00e9dito continua desacelerando. Tanto o estoque quanto as concess\u00f5es de novos cr\u00e9ditos est\u00e3o caindo na compara\u00e7\u00e3o mensal e anual.\u201d Trajet\u00f3ria da Selic Esp\u00edrito Santo diz acreditar em manuten\u00e7\u00e3o na reuni\u00e3o da pr\u00f3xima semana, por\u00e9m espera que o Copom j\u00e1 deva dar ind\u00edcios no comunicado que o ciclo de queda est\u00e1 mais pr\u00f3ximo. \u201cNossa expectativa \u00e9 que a queda se inicie em agosto, com queda de 25 pontos. Depois ter\u00edamos outra queda de 25 pontos e mais duas de 50 pontos, encerrando o ano em 12,25%.\u201d De acordo com o Banco Central, esse cen\u00e1rio j\u00e1 era esperado diante de uma pol\u00edtica monet\u00e1ria bastante restritiva, monitorando o elevado n\u00edvel de endividamento das fam\u00edlias e os problemas que isso pode gerar para o sistema financeiro. Diante disso, Sung diz ver sinais de que a situa\u00e7\u00e3o atual \u00e9 melhor do que meses atr\u00e1s para o BC. A infla\u00e7\u00e3o vem cedendo \u2014 mesmo em ritmo lento \u2014, o cen\u00e1rio internacional est\u00e1 menos deteriorado, a concess\u00e3o de cr\u00e9dito e atividade econ\u00f4mica vem desacelerando, e as expectativas de infla\u00e7\u00e3o para horizontes mais longos come\u00e7aram a cair. \u201cLogo, acreditamos que se abriu uma janela de oportunidades para que o Copom comece uma discuss\u00e3o sobre cortes na taxa de juros. Ficaremos de olho no comunicado desta reuni\u00e3o, pois poder\u00e1 nos dar mais pistas sobre os pr\u00f3ximos passos.\u201d Sung mostra que, em seu cen\u00e1rio base, a perspectiva \u00e9 de um primeiro corte em agosto, de 0,25 pontos percentuais. \u201cPodemos ver mais duas redu\u00e7\u00f5es da mesma magnitude e, por fim, na \u00faltima reuni\u00e3o do ano, em<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":270155,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"sfsi_plus_gutenberg_text_before_share":"","sfsi_plus_gutenberg_show_text_before_share":"","sfsi_plus_gutenberg_icon_type":"","sfsi_plus_gutenberg_icon_alignemt":"","sfsi_plus_gutenburg_max_per_row":"","footnotes":""},"categories":[50],"tags":[],"class_list":["post-270154","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-destaque"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.caririemacao.com\/1\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/270154","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.caririemacao.com\/1\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.caririemacao.com\/1\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.caririemacao.com\/1\/wp-json\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.caririemacao.com\/1\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=270154"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.caririemacao.com\/1\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/270154\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":270156,"href":"https:\/\/www.caririemacao.com\/1\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/270154\/revisions\/270156"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.caririemacao.com\/1\/wp-json\/wp\/v2\/media\/270155"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.caririemacao.com\/1\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=270154"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.caririemacao.com\/1\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=270154"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.caririemacao.com\/1\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=270154"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}